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巴菲特豪赌,96亿购公务机

时间:2020-01-01 14:19来源:科技中心
经济及贸易的飞速发展刺激了人们对豪华航班需求,股神沃伦·巴菲特旗下的奈特捷公务机公司即将进军中国,建立一家合资公司。奈特捷公务机公司属于巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司

经济及贸易的飞速发展刺激了人们对豪华航班需求,股神沃伦·巴菲特旗下的奈特捷公务机公司即将进军中国,建立一家合资公司。奈特捷公务机公司属于巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司旗下。

1989年,当沃伦·巴菲特将其购买公务机的消息告知伯克希尔-哈撒韦股东时,他将他的飞机命名为“无可辩解”号。“购买这架飞机对伯克希尔而言究竟是否物有所值,这还没有定论,但我会努力去达致商业上的成功并将其归功于它。”他写道。20多年后的今天,他仍然在实践自己当初的诺言,努力构筑那个商业上的巨大成功。周一,伯克希尔宣布了价值96亿美元的订单,向伯克希尔旗下NetJets公司新增多达425架赛斯纳以及庞巴迪公司的飞机。

“手痒”得要做大交易的巴菲特到底要买什么类型的公司?“股神”似乎有意要卖关子,称现在还没有找到什么好的靶子。不过,他近期的一些大动作却泄露了“天机”。

根据该公司26日的一份声明,合资公司在中国的投资人包括弘毅投资公司及冯氏投资公司。奈特捷公司表示,中国经济的增长刺激了本地与外国乘客对豪华航班的需求,曾是巴菲特第一大麻烦的该公司将在中国进行扩张。

这是史上最大的一笔公务机订单——超越了NetJets自己在2011年3月创下的67亿美元庞巴迪订单的纪录——并且让一些投资者有点摸不着头脑。经济增长似乎有气无力,而正在上演的欧债危机则给全球经济预期投上了巨大的阴影。在这个后金融危机时代,企业严格控制着开支,而上市公司的商务开支更是受到前所未有的严密监控。眼下是否真的是斥资数十亿美元购买商务机的时候呢?沃伦·巴菲特是不是疯了?

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巴西航空工业公司公务机部门总裁厄尼·爱德华在上海的贸易展示会的一次采访中说道,“当下中国的民航业确实在振兴”。2010年奈特捷公司向巴航工业公司订购多达125架飞鸿300公务机。

这可不是他最喜爱的交通工具。

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1月份奈特捷公司决定加深与德国汉莎航空公司的合作,提供北美3000余座机场的私人喷气机服务。此协议使得该公司能够与在美国外飞行的客户保持联系。亚洲发展战略正是建立这一决定的基础上。

历史会对巴菲特投下赞成票,如很多航空航天业专家一样。IBIS在其发布的一份飞机租赁业务报告中预测,从2007到2012年都保持着0.7%年增长率的飞机租赁业将在未来五年内达到全行业173亿美元的营收。而NetJets主要专注的领域——飞机部分所有权市场——在未来五年内的市场份额预计将提升二到五个百分点。市场调研咨询公司蒂尔集团在4月发布的一份报告中预测,在生产方面,公务机交货量将在2015年前重新回到2008年时的高峰。

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巴菲特于2月致信伯克希尔股东称,进入中国市场将“拓宽对我们业务”,增强竞争力。“没有且永远不会有别的部分产权经营者有着与奈特捷公司这样的运营规模和跨度。”

“相对于航空业的整体回暖势头,公务机市场的起飞有点滞后,”纽约德雷克赛尔-汉密尔顿公司的航空业分析师里克·汇廷顿说道,“过去几年,大型航空公司业务喜人,但公务机市场一直在奋力挣扎,希望能有所起色。而这笔交易是投向该市场的一张恰到好处的信任票。”

上周,巴菲特旗下的旗舰公司伯克希尔-哈撒韦宣布,斥资67亿美元、订购最多120架庞巴迪公务机,创下通用航空史上订购飞机的最大一单。“股神”坦言,如此不惜血本买飞机,是因为看好通用航空市场未来十年的巨大发展潜力。另据海外媒体报道,巴菲特目前的并购雷达中,亦有像美国湾流公司这样的商务飞机行业领头羊。

珠海基地

公务机市场究竟是在2015年还是2025年恢复,这对巴菲特而言似乎都没有太大的关系,他经常告诉投资者,“我们最喜爱的持有期限是永远。”他押注的是公务机行业将持续成长,以及NetJets将成为他1989年所希望达致的商业成功。

“股神”连续批发公务机

根据声明,新的合资公司将会把基地设在珠海,声明里并没有表明运营飞机数量以及航班启动时间。

“我们坚信NetJets的市场领导力以及雄厚的基础使我们处于有利地位,可以让我们继续投资该业务并实现业内任何对手都无法实现的差异化。”NetJets公司CEO乔丹·汉塞尔在周一的一份声明中说,并且重申了该公司的长期重点。

巴菲特旗下的公务机运营商耐特杰上周宣布,已向加拿大庞巴迪公司订购最多120架公务机,总价值67亿美元。这不仅是庞巴迪公司史上获得的最大一笔订单,更是通用航空领域有史以来最大的一笔飞机订单。

根据巴航工业的预计,未来十年内中国公务数量将激增10倍达到500架。奈特捷公司进军中国抓住了这一发展良机。据波士顿咨询集团的数据,2010年中国百万资产家庭约有111万家。

这也不是巴菲特第一次表演“杂耍”。他就是以押注遭遗弃的企业和失宠的行业而着称的。以他1964年对美国运通公司的投资为例,在巴菲特投资之前,美国运通深陷“色拉油丑闻”不能自拔,起因是联合植物油提炼公司(Allied Crude Vegetable Oil)为获取高额贷款涉嫌对债权人实施欺诈。美国运通股票因此大跌逾50%。巴菲特对这一暂时性的损失不予理睬,预期信用卡将会崛起的他在35美元的价位大规模收购运通股票。如今,伯克希尔拥有美国运通近13%的股份,价值超过50亿美元。

按照双方协议,耐特杰公司已确认买入50架公务机,另外还签署了再购入70架公务机的意向订单。庞巴迪公司将于明年第四季度开始向耐特杰提交第一批公务机。

2011年奈特捷公司的税前收入总计2.27亿美元。2011年该公司从庞巴迪公司处预定了多达120架公务机。

另一笔令人大跌眼镜的投资是巴菲特在美国铁路行业的押注。2009年末,巴菲特宣布伯克希尔-哈撒韦将斥资440亿美元收购柏林顿北方圣塔菲铁路公司,这是他迄今为止最大的一笔投资。他称该交易是“用全部身家押注美国经济的未来”。

业内人士介绍说,公务机是在行政事务和商务活动中用作交通工具的飞行器,亦称行政机或商务飞机。一般而言,公务机都是9吨以下的小型飞机,可乘4至10人,属于通用航空的范畴。

巴菲特在致股东信中写道,奈特捷公司曾在创立者理查德·桑图里管理下“大出血”,若没有伯克希尔公司的帮助则早已倒闭。巴菲特2011年任命乔丹·汉塞尔来经营奈特捷喷气机公司。

2011年初,他告诉投资者,BNSF的投资回报“比预期的还要好”。他将BNSF列为五大投资之一。“除非2012年经济走弱,否则我们的五大投资应该会以超过100亿美元的喜人利润再次刷新纪录。”他在今年2月告诉投资者。

受到巴菲特公司天价订单的消息刺激,在多伦多交易的庞巴迪公司的股价上周连续大涨,逼近八年来最高点。2日交易宣布当天,该股飙升超过7%。

巴菲特在11月访问日本,3月访问印度、南韩,2010年访问中国后一直寻求着亚洲投资机会。

但在航空业的投资却并没有次次都为巴菲特带来回报。1995年,在对北卡罗来纳大学凯南-弗拉格勒商学院(UNC Kenan-FlaglerSchool of Business)的学生发表演讲时,这位“奥马哈先知”表示,其在90年代购买全美航空公司股票的决定是“糊涂一时”。当时,他表示该航空公司的业务步履维艰,并指出,该公司的营收是基于市场因素,但成本却不是。

在此后回答CNBC主持人贝奇有关斥巨资“批发”飞机的提问时,巴菲特坦承,这完全是出于对这一领域前景的坚定看好。

“这导致了各种问题,”巴菲特说,“如今,我留着那个‘800’开头的电话号码,如果哪天又想买哪家航空公司的股票了,我就会拨打这个号码然后告诉对方,‘我叫沃伦,我想我又要发作了,’电话那头的人就会劝阻我。”

“没错,我们的确下了这个大订单。”巴菲特说。“事实上,我们在几个月前也有过类似的大手笔,不过那一次是向巴西的Embraer订购小型机。”巴菲特表示,他向公务机领域投入巨资,是基于对未来十年这一领域需求将日趋旺盛的预期,因此他抢在大多数人意识到个中商机之前提前出手。

1998年,时间过去不到三年,却已经没人能打消他购买NetJets的念头了。而如今,凭借NetJets的最新一笔订单,巴菲特很可能希望凭借相对较低的价格和潜在的巨额回报巩固该公司的市场份额。在赛斯纳和庞巴迪等制造商正在寻找买家而不得之际,如此大的一笔订单使伯克希尔得以获得优惠的首期付款条件。

去年10月中旬,耐特杰公司与巴西航空工业公司达成协议,将向后者订购125架小型公务机,总价值10亿美元,这是巴西航空工业公司接获的最大公务机订单。据报道,当时的协议包括50架飞机的确认订单,以及75架飞机的购机意向。耐特杰公司向巴西航空工业预订的飞机机型为“飞鸿300”系列公务机,预计从2013年开始交付。

“这切实巩固了赛斯纳的飞机制造业务,”惠廷顿说,“他们一直都在寻找批量采购的顾客,现在他们找到了NetJets。未来NetJets可能还会继续带来购买此类机型的订单。”

或收购商务飞机行业巨头

“航空业的盈利不太稳固,”惠廷顿在评价整个行业时说,“通常情况下,当盈利不足时,航空公司会取消很多附属或次要航线,这将促进公务机需求的增长。如果出现全球性经济衰退,人们因为没钱而不再乘坐飞机,这时候对所有人都不利;但如果只是航空公司因盈利不佳而取消部分地区航线,这时公务机行业的利润率就会因此提升。

“你不可能一夜间就造这么多飞机,也不可能一夜之间就有了市场需求。”巴菲特顿了顿说,“但是,在未来十年中,通用航空市场肯定会显著增长,因此我们认定,现在是开始致力于这一领域的最佳时机。”

还记得巴菲特的第一架飞机“无法辩解”号吗?他如今称其为“不可或缺”号。伯克希尔的股东们希望,巴菲特不是唯一这样称呼它的人。

“我的意思是,很多人并不一定能看得到,……除非订单来到家门口。”巴菲特解释说,“但是当赚钱效应出现的时候,大家都会为了挤进这个市场而不惜头破血流。”

巴菲特开玩笑地说,等到市场日渐成熟、航空公司开始“一打一打”卖飞机的时候,再考虑介入已经太晚了。所以,“我们现在提前下手会更明智一些”。

对于自己旗下的公司一口气买120架飞机的壮举,巴菲特坦言,这里面很大一部分原因是对于未来的乐观预期,而很多其他公司可能未必会这么做。或者有的公司是心有余而力不足,没有足够的资金来投入。

但在巴菲特看来,通用航空市场的需求增长会日渐显现,今年年内就可见端倪。他认为,尽管他现在在公务机市场的投入看似很大,但随着时间推移,未来这一领域的资本开支还会进一步增加。

除了扩大自身的公务机业务,巴菲特还在积极考虑收购其他的竞争对手。手握近400亿美元的巴菲特在致股东的年信中已表示,自己的手指正在“发痒”,随时准备好“进行更多的重大收购”。但巴菲特对于并购目标的要求也很高。他上周透露,尽管对收购的兴趣浓厚,但迄今为止还没有发现可能性较大的潜在收购目标。

不过,据彭博资讯的统计,按照巴菲特和芒格列出的严格标准,当前也并非没有伯克希尔公司合适的“猎物”,在这其中,就包括商务飞机领域的领头羊企业——美国湾流公司,后者目前是美国通用动力公司旗下企业,公司估计,今年的销售增长将至少达到两位数。

中国“低空”商机引关注

值得一提的是,随着中国在通用航空领域的发展逐步加快,不少国际巨头也日益看重这一潜力巨大的市场。

就在巴菲特宣布“天价”飞机买单的同时,庞巴迪公司的子公司庞巴迪宇航上周也宣布,已与工银金融租赁有限公司及其大股东中国工商银行签署了一项价值80亿美元的飞机租赁协议。

华尔街日报报道说,这已是庞巴迪近来与中国大型银行签署的第二项大额租赁协议,凸显其对快速增长的中国市场重视程度。去年,庞巴迪与中国国家开发银行的租赁子公司签署了一项价值38.5亿美元的客户融资协议。

报道引述加拿大投行GMP证券分析师彭卡克的话,庞巴迪与工银金融租赁签署的这项协议预示着,未来三到四个月内,庞巴迪可能会接到中国一位客户对其C系列飞机的订单。庞巴迪公司此前曾表示,它正在与“几家”客户进行认真的谈判,并认为其窄体飞机在中国市场有很大销售潜力。

而中国国内的企业也在积极为通用航空领域的商机做准备。本月早些时候传出消息说,中国航空工业集团公司旗下的中航通用飞机有限责任公司已同意购买总部位于明尼苏达州的私人飞机制造商西锐飞机工业公司,此举被认为是为布局通用航空市场做准备。据悉,按照收购协议,中航工业将可以使用西锐的技术,其中包括一架计划中的小型私人飞机的生产技术。

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